段永平“追星”王宁！世界杯同框，像极了父子

⭐关注【大厂财经社】 锁定极速推送 ↓ ↓ 2026年世界杯决赛纽约看台，一张没有官方预热、没有通稿加持的私下合照，悄然刷屏整个投资圈。 图源：雪球 65岁顶级投资人段永平身穿西班牙夺冠球衣，泡泡玛特创始人王宁身着阿根廷战袍，两人支持的球队截然不同，却并肩而立、笑意融融。脖颈间一模一样的Labubu足球主题挂件，成为两代创业者最默契的联结，这也是泡泡玛特第一、第二大股东 史上首次公开同框 。 谁也没有想到，素来坚守“看不懂绝不投”、以理性审慎著称的“中国巴菲特”段永平，如今彻底化身王宁的铁杆粉丝。他清仓持有十余年的中国神华，砸下超38亿港元重仓泡泡玛特，以7.65%的持股比例坐稳第二大股东席位；甚至更换长期使用的社交头像为泡泡玛特周边，还专程远赴纽约，先打卡Labubu十周年全球巡展，再陪同王宁观战世界杯决赛。 这场看似随性的球迷碰面，实则是 百亿真金白银背书的顶级价值认可 。段永平这场打破自我的“追星”，藏着当下最通透的长期价值投资逻辑。 01 顶级真香反转：半年从“看不懂”到百亿重仓 2026年资本市场最经典的认知反转，当属段永平对泡泡玛特的态度蜕变。半年前，泡泡玛特凭借市场高热度被投资者捧为“泡泡茅台”，股价冲高至339.8港元的历史高点，大量散户跟风入场。唯独段永平保持冷静，公开表示看不懂潮玩的长期发展逻辑，选择观望不布局。 图源：雪球 彼时他认为，潮玩消费依托短期情绪，属于阶段性潮流，热度迭代快、行业长期确定性弱，无法预判十年后的企业格局，并不符合自己的长期价值投资准则。 图源：雪球 真正的转折，来自一份硬核财报与一次实地调研。2026年3月，泡泡玛特发布2025年全年财报，亮眼的数据彻底颠覆了段永平对潮玩赛道的固有认知：全年营收371.2亿元，同比暴涨184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增幅达284.5%，毛利率升至72.1%，创下历史新高。其中，Labubu所属的THE MONSTERS系列年度营收达141.6亿元，成为国内首个百亿级潮玩IP，行业盈利能力遥遥领先。 优异的业绩让段永平开始深度深耕这家企业 ，不仅细致拆解财报数据、通读王宁所有公开访谈，还亲自走访美国线下门店调研。他实地发现，品牌60平米的海外门店客流饱满，消费主力以本地成年人为主，华人顾客占比不足一成。这一场景让他彻底笃定：泡泡玛特早已摆脱小众网红标签，成功突破地域与文化壁垒，实现真正的全球化破圈。 图源：雪球 自此，段永平彻底推翻此前的观望态度，直言“很久没有这种投资的兴奋感了”，开启了教科书级别的持续加仓。港交所披露数据清晰还原了他的布局节奏：5月7日清仓中国神华，将资金全部置换为泡泡玛特股票；5月25日正式举牌，持股突破5.69%；后续持续增持，截至7月6日持股比例升至7.65%。目前他手握1.02亿股，持仓市值逼近154亿港元，仅三个月就完成了从观望质疑到百亿重仓的华丽转身。 02 核心投资逻辑：投好生意，更投稀缺创始人 外界一度误以为段永平是跟风炒作，但熟悉其投资体系的人都清楚，他从不参与短期博弈。重仓泡泡玛特，核心是认准了这家公司两大不可复制的核心优势：穿越周期的优质生意，以及极致靠谱的创始人。 图源：雪球 在段永平的认知里，泡泡玛特的核心价值，从来不是售卖实体玩偶，而是 跨越国界、具备长期生命力的情绪价值 。不同于刚需实物消费，用户对治愈、独特、有态度的IP文化存在持久的精神需求，这套逻辑不分年龄、不分地域。年过花甲的他主动佩戴Labubu挂件观赛，就是最真实的佐证。 与此同时，泡泡玛特已经搭建起难以逾越的行业壁垒：独家签约全球优质艺术家、完善的全球线下门店网络、成熟的生产物流与品控体系，以及持续迭代的IP孵化能力，多重优势构筑深厚护城河，稳稳占据全球潮玩龙头地位。段永平曾明确表态，拉长十年投资周期来看，茅台胜在经营稳健，而 泡泡玛特的成长想象空间远大于茅台 。 相较于稀缺的商业模式，更让段永平倾力加持的，是创始人王宁本人。素来极少极致夸赞创业者的他，给出了令整个投资圈震动的超高评价： 王宁对产品的极致追求比肩乔布斯，对商业底层逻辑的理解甚至更胜一筹 。上一位获得他如此高度认可的创业者，是拼多多黄峥。 图源：胡润百富 这份评价并非盲目吹捧，而是同为创业者的深度洞察。39岁的王宁正值创业黄金年龄，至少还有25年以上的稳定深耕周期，企业长期复利空间极具想象力。最难得的是，他始终保持极致的克制与清醒，与资本市场的狂热氛围形成强烈反差。 图源：泡泡玛特公告 2025年公司业绩爆发式增长，市场集体看涨、情绪狂热，王宁却主动踩下增速刹车，将2026年增长目标下调至20%。他用F1赛车比喻企业发展：极速狂奔之后，必须进站休整保养，坚决不透支企业发展潜力与IP生命周期。在Labubu爆火期，公司主动收缩新品营销、严控IP授权；企业规模快速